随着比特币复苏和 DeFi 操纵引发谨慎情绪，山寨币市场保持支撑

2025-05-24 16:18:35 [宏观研究] 来源：山木自寇网

币圈网报道：

Kaiko 的最新研究显示，比特币上周反弹 3%，这是其近期下跌趋势的罕见逆转。

相比之下，标准普尔 500 指数等传统股票则徘徊在调整区域附近，表明数字资产和传统市场之间存在分歧。

随着 DeFi 风险的增加，山寨币领域面临压力

由于持续的市场操纵、监管不确定性以及以太坊的低迷表现，山寨币难以跟上比特币的步伐。Kaiko 棚灯持续存在的市场操纵问题困扰着去中心化金融。值得注意的是，Uniswap V3 平台遭遇的“三明治”攻击导致一位将 USDC 兑换为 USDT 的用户损失了 21.5 万美元。

这种操纵行为通常与传统市场的高频交易相提并论，在低流动性环境中尤为猖獗。同样，上周 Hyperliquid 上的欺诈行为引发了 2 亿美元的 ETH 被故意清算，导致金库损失 400 万美元，并对杠杆交易者提出了新的保证金要求。

这些事件表明，尽管区块链数据有助于检测，但 DeFi 基本上仍然不受监管，这让机构投资者保持警惕。

以太坊的表现依然低迷，年初至今已下跌近 40%，表现逊于比特币（-14%）和 Solana（-35%）。ETH/BTC 比率目前处于多年来的最低水平 0.023。

尽管即将推出的 Pectra 升级（迄今为止规模最大的以太坊改进方案）前景光明，但交易员们仍心存疑虑。历史模式表明，以太坊升级通常会导致“新闻抛售”事件，而当前的隐含波动率数据则暗示，在升级发布之际，投资者会进行对冲操作。

然而，长期基本面依然完好。以太坊继续主导代币化资产发行，并拥有超过 1100 亿美元的稳定币，创下 2020 年以来的最高水平。

不包括 BTC 和 ETH 的加密货币总市值（Total3）为 8760 亿美元，显示出整合的迹象。

从近期波动低点（约7840亿美元）到高点（约9660亿美元）的斐波那契回撤位表明，价格在0.618美元（约8970亿美元）附近出现阻力，这是一个强劲的阻力位。0.5美元（约8750亿美元）和0.382美元（约8540亿美元）区域目前充当支撑位和潜在的重新吸筹区间。

相对强弱指数 (RSI) 徘徊在 55 左右，略高于中性水平。此前该指数曾触及 65 附近的局部高点，表明看涨势头强劲，但也暗示短期内可能出现疲软。突破 60-65 可能预示着新的动能，并有望突破 9660 亿美元大关，并可能突破 1.618 斐波那契扩展线，达到 1.08 万亿美元。

MACD 指标仍略微看涨，图柱略呈正数，但动能正在趋于平缓。MACD 向下交叉可能使看涨潜力失效。

与此同时，布林带（BB）显示价格略有收缩，暗示波动性正在收窄。突破这一区间可能为下一轮重大走势定下基调。

如果 0.5（8750 亿美元）的支撑位被突破，Total3 可能会回落至测试 0.382（8540 亿美元）甚至 0.236（8270 亿美元）的水平，从而增加中低市值山寨币的风险。

然而，维持在 8970 亿美元以上并突破 9660 亿美元将扫清通往 1.08 万亿美元的道路，这是一种心理和技术阻力，可能引发更广泛的山寨币反弹。

(责任编辑：风向标)