BTC价格创新高：市场呈现长期配置趋势，散户参与度低迷

2025-06-10 15:22:00 [宏观研究] 来源：山木自寇网

比特币（BTC）价格近日突破11万美元大关，再次创下历史新高。然而，在地缘政治紧张局势和关税问题的影响下，整体市场环境充满不确定性。尽管如此，合理操作仍可帮助投资者把握本轮上涨行情中的机会。

尽管BTC价格屡创新高，但传统的散户参与指标却异常低迷，导致许多交易者未能抓住本轮上涨的机会。与以往牛市中散户情绪高涨、资金大量涌入的情况不同，此次上涨缺乏散户资金的显著推动。数据显示，资金费率持续处于低位，散户交易活跃度较低，其他主流加密资产的表现也相对疲软。

与过去的牛市周期相比，当前散户在BTC持有结构中的占比并未显著上升。这与一种普遍观点形成对比——许多人认为BTC仍处于吸纳数十亿新增用户的早期阶段。然而，链上数据表明，流通中的大量BTC正被少数鲸鱼级钱包逐步吸收。

随着这一趋势的加速发展，厘清企业级需求如何驱动价格行为及其延续周期，已成为判断市场走势的关键因素。通过持续监测链上数据和钱包活跃度，投资者可以更好地洞察持币权力结构的变化，并识别大型持币者可能入场或减仓的关键价格区间。

本轮行情中散户的缺席，很好地解释了为何资金费率和交易量持续低迷。目前，市场正在经历一场悄无声息且有序的BTC权属转移——从早期用户、投资者、矿工与交易所，逐步流向以MicroStrategy为代表的新一代机构投资者。这一结构性转变进一步表明，看涨期权需求持续疲软，隐含波动率也维持在低位。

值得注意的是，本轮上涨主要由现货市场的持续吸筹推动，而非投机性的衍生品交易。这种现象反映出市场更倾向于长期配置，而非短期炒作。

在突发性市场回调中，部分交易者常因判断失误而遭受较大损失。造成亏损的核心原因并非在急跌中临时平仓——在某些情况下，这一做法是合理的。真正的问题在于，他们未能提前识别潜在的回调风险，甚至在相关预警信号已出现时，仍选择忽视分析结论。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。数字资产交易可能具有极大的风险和不稳定性。投资决策应在仔细考虑个人情况并咨询金融专业人士后做出。Matrixport 不对基于本内容所提供信息的任何投资决策负责。

(责任编辑：经济时评)